概述：本周市场先抑后扬，传统淡季效应较为明显，商家也是维持低库存运转。但随着宏观面的消息出台，对市场信心起到了较大的提振作用，本周市场成交量较上周增量。后续需求释放尚需时间验证，短期市场操作仍然谨慎。

一、本周回顾

【******方面】

本周全国主要城市焊管******稳中趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至5月17日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均******为4063元/吨，周环比下跌10元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均******为4697元/吨，周环比下跌8元/吨。

表1：全国主要城市焊管、镀锌管******汇总(单位：元/吨)

【管厂调价】

本周全国主流焊管厂出厂******上涨为主，涨幅在30-70元/吨，******整体呈现先抑后扬走势，成交周比小幅上升。本周原料带钢涨30元/吨，管厂方面涨幅高于带钢，利润倒挂情况有所好转，下游贸易商方面由于出货情况依然不是很乐观，所以******跟涨幅度较小，从终端反应来看，本轮******上涨对下游刺激程度一般，下游需求还是不容乐观，******上涨难有长时间支撑，预计下周全国主流焊管厂******震荡运行为主 。

表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)

【利润方面】

利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-22元/吨，周环比持平，月环比减少122元/吨，年同比增加22元/吨；镀锌管利润为-3.1元/吨，周环比减少27.8元/吨，月环比减少120.5元/吨，年同比减少118.2元/吨。

图1：近年来镀锌管利润变化情况

【区域评述】

西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管******震荡盘整运行，重庆、贵阳市场焊管******较上周五降10-30元/吨、镀锌管降20-40元/吨，昆明、成都焊管、镀锌管持平。西南部分地区多雨，下游施工受限，拿货积极性不高。本周黑色期货先抑后扬，瑞丰带钢******较上周涨30-40元/吨，市场情绪稍有回暖，但因出货情况不及预期，贸易商心态谨慎，补库意愿不强，多以降库为主，社会库存较上周有所减少。

二、下周预测

【供应方面】

本周焊管产量开始回升，厂内库存出现分化，但整体表现去库态势。本周焊管产量38.04万吨，周环比增加3.86万吨，产能利用率为67.8%，周环比增长6.89%；镀锌管产量29.52万吨，周环比增加4.41万吨，产能利用率为72.8%，周环比增长10.87%；近期国内市场行情波动较频繁，市场贸易商心态普遍偏谨慎，多按需补库;当前厂内库存仍处于往年同期低位,且维持去化态势；本周管厂库存（含镀锌管）为70.58万吨，较上周下降2.07%，月环比下降3.29%。

表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)

【成交方面】

本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量19460吨，较上周日均成交量减少429吨，跌幅为2.2%。

表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)

【市场预测】

周初黑色系期货盘面震荡偏弱，加之传统淡季影响下，焊管市场交投氛围一直不温不火，但随着利好政策的不断出台，市场信心得到修复，也刺激了前期观望需求补货。原料唐山市场355系列带钢******较前一日上涨10元/吨，报3710元/吨，焊管底部******支撑依然存在。房地产政策不断刺激下，后市需求或有所改善，但实际落地需求仍需时间考验，短期来看，在各种利好形势加持下，预计下周焊管******或震荡偏强运行。

【前瞻观点】

当库存压力较低或库存周期出现轮动的拐点时，******变化的弹性增强。较少的积极因素***能促进******呈现更大的上涨幅度和更快的上涨速度。宏观叙事能否延续或将成为继续推动行情的关键变量。而定于7月召开的重要会议肯定是重要的宏观叙事素材，但是距今仍有一月有余，宏观叙事的欠缺或将降低行情继续上扬的驱动力。