概述：回顾3月国内焊管市场，焊管******跟随原料走势整体大幅下跌。由于下游需求释放较缓，虽然管厂在春节后并未积极生产，不过市场成交年同比大幅下降，且在原料下探带动下全国焊管******迅速下跌，3月焊管市场行情逐步进入低谷。展望4月焊管市场，供需基本面有望迎来改善，在终端需求陆续释放与库存持续去化下，行情能否迎来反转，焊管******又将如何运行？笔者从******、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结，并对4月焊管******走势作推演预判。

一、******与利润情况

1、焊管******大幅下跌

3月焊管******大幅下跌，截止3月31日，4寸*3.75mm焊管全国均价为4096元/吨，月环比下跌229元/吨，年同比下跌548元/吨；进入3月后，市场步入预期验证阶段，然受资金影响，终端采购计划往后延迟，市场整体呈现为上游库存累库，下游需求较差，流通环节竞价出货的态势。在需求减少背景下，市场竞争更加激烈，伴随原料******下探，焊管市场******大幅下跌。

2、焊镀价差增加 利润波动由降转升

从焊管与镀锌管价差来看，3月焊管与镀锌管价差维持在720-750元/吨左右，截至3月31日，天津市场焊管与镀锌管价差为730元/吨，月环比扩大10元/吨，年同比缩小110元/吨；从价差波动情况来看，3月焊管与镀锌管价差波动较小。

从利润来看，3月焊管利润、镀锌管利润均呈现先降后增态势，月内波动幅度较大。截至3月31日，焊管订货利润空间为60元/吨，月环比增加10元/吨，年同比增加160元/吨；镀锌管订货利润为110元/吨，月环比减少1.5元/吨，年同比增加156元/吨。焊管、镀锌管利润先降后增，主要由于月内带钢、锌锭******变动频繁，232带钢******月度跌幅达到280元/吨左右。从利润水平来看，焊管利润空间低于镀锌管利润空间。

二、供给端

1、管厂产量维持低位

从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，春节复产后管厂生产节奏一直处于偏慢的节奏，在3月中旬管厂产量便有止增转降之势，目前年内高点在37.69万吨，相较于往年复产后的高点下降近6万吨。3月管厂整体以销定产，在行情下行时为规避风险，产量维持相对低位。数据显示，截止3月31日，管厂焊管周产量为37.7万吨，月环比增加7.7万吨，年同比下降6.7万吨，产能利用率为67.2%，月环比增长13.74%，年同比下降12.04%；镀锌管产量为29.57万吨，月环比增加9.39万吨，年同比下降4.13万吨，产能利用率为72.9%，月环比增长23.1%，年同比下降10.5%。

2、管厂库存、社会库存持续去化

库存方面，3月管厂库存、社会库存持续去化。截至3月29日，管厂库存为81万吨，月环比下降1.11%，年同比下降12%，焊管社会库存为87.26万吨，月环比下降4.2%，年同比增长0.8%。

由于3月市场需求释放不及预期，贸易商库存消化较慢，管厂与贸易商情绪都偏谨慎，管厂库存多保持历史低位水平，而贸易商以出货为主，补库操作较少，3月管厂库存与社会库存均呈现为持续去化态势。

三、成交量大幅下降 需求“旺季不旺”

3月焊管成交量较往年同期大幅下降，弱现实特征明显。今年春节较晚，叠加节后寒潮天气影响，下游需求释放有所延迟，但进入“传统旺季”3月，需求成交量表现也持续低迷，一是终端下游回款不佳，导致项目采购计划减少；二是市场钢贸商心态普遍偏悲观，在焊管下跌行情下，投机补库操作较少。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，3月国内焊管月度日均成交量为17228吨，月环比增长158%，同比下降30.34%。

四、原料端

1、带钢产能利用率小幅下降

截止3月26日，本周长流程带钢产能利用率小幅下降，带钢社会库存由增转降。从我网调研数据显示，截止3月26日，长流程带钢产能利用率为49.89%，月环比下降13.39%，唐山地区带钢社会库存为83.13万吨，月环比减少1.67万吨，全国社会库存虽有小幅降库，但仍高于往年同期水平，市场整体库存压力较大，下游目前接单情况一般，整体供应表现仍然大于需求。

2、管带价差收窄

从3月管带价差表现来看，3月管带价差明显收窄，3月上旬管带价差维持在300-380元/吨左右，月中旬管带价差维持在220-350元/吨左右，月下旬管带价差收窄到190-260元/吨。截止3月29日，管带价差为260元/吨，月环比减少10元/吨，同比增加40元/吨。

3、卷带差微幅扩大

从本月******表现来看，截止3月29日，热卷与带钢******3月整体******均出现大幅下跌，月度热卷跌幅小于带钢，月初卷带价差为110元/吨，月末扩大至120元/吨，卷带价差微幅扩大。

五、2月国内焊管进出口均有减少

据海关数据显示，2024年2月中国出口焊管27.91万吨，月环比下降35.7%，同比增长42.8%；2月中国进口焊管0.58万吨，月环比下降6.2%，同比下降33.6%。 2024年1-2月中国累计出口焊管71.37万吨，同比增长34.4%。 2024年1-2月中国累计进口焊管1.47万吨，同比下降42.8%。2024年1-2月中国累计净出口焊管69.91万吨，同比增长35.4%。

六、4月市场展望

对于4月焊管市场，笔者认为焊管******将震荡运行。

从上游来看，焦炭已经历了七轮提降，钢厂利润有所修复，不过当前铁水产量仍处低位，且钢厂复产节奏延缓，原燃料短期仍将承压运行。带钢方面供应依旧维持宽松格局，而管厂产量继续处于相对低位，在带钢库存明显去化前，带钢******预计将弱势震荡运行。

从供应角度来看，3月国内焊管产量同比大幅下降，管厂在节后生产节奏较慢，且管厂库存一直维持在历史低位水平，当前焊管利润有所修复，不过管厂继续以销定产，维持低库存是大概率事件，因此4月焊管市场供应压力并不会增大。

从需求来看，4月为传统需求旺季，虽然3月需求预期已经落空，但其主要是受限于项目资金到位影响，当前市场利好因素在不断积聚，制造业与建筑业活跃度都在逐步回升，地方专项债券发放提速，预计4月全国焊管需求将逐渐回暖，但增量空间或有限。

综合来看，4月国内焊管供需基本面将继续向好，行情走向核心仍围绕着需求展开，需求短期或难有大幅增量，不过焊管供给面压力并不大，在经历一轮深跌后，市场更看重自身以及下游的实际反馈，在此种心态下后市大概率不会重现踩踏式的下跌行情。不过当前行情负反馈逻辑效应犹在，原料******在4月或将继续承压，对于成材******仍有一定拖累。综上，预计4月份国内焊管******或将震荡运行。